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爱玛科技凶猛扩张:多地新建产能,或与雅迪展开新一轮“厮杀”

2022-07-11 14:22:11 今日焦点

爱玛科技凶猛扩张:多地新建产能,或与雅迪展开新一轮“厮杀”

  来源: 山东商报-山东财经头条    

  素有“电动车王国”支撑的广西,近日又获得了一家A股行业巨头的加码。

  7月6日,爱玛科技(603529.SH)发布公告,称公司董事会审议通过了相关提案,同意拟在贵港市投资建设爱玛智慧出行产业园项目,项目计划投资总额约11.5亿元,总用地约400亩,项目建设工期24个月。

  广西新建产能或为百万量级

  广西素有“电动车王国”之称,今年4月,广西公安厅交警总队发布了一组数据,显示该省仅登记在册的电动自行车保有量近1300万辆。

  而2021年年末,广西的常住人口才只有5037万人,这也意味着每4个人就至少拥有1辆电动车。

  贵港是广西最重要的电动车生产基地,截至去年底,该市中国—东盟新能源电动车生产基地引进的电动车企业已近百家,其中50多家已经投产,形成了年产电动车整车550多万辆的产能。

  国产电动车三巨头中,爱玛科技在贵港投资最早。

  2018年1月,爱玛科技在广西成立子公司,初始建设了年产50万辆两轮电动车和10万辆电动三轮车的项目,2020年又增加了年产20万辆电动摩托车项目。

  雅迪控股(01585.HK)和台铃虽然晚了一步,但规划产能都远高于爱玛。

  其中,雅迪控股2020年签约落户贵港,宣布投资13.5亿元,建设基地预计年产两轮电动车300万辆、三轮电动车50万辆。

  台铃去年11月签约落户,项目计划总投资约13.2亿元,占地约300亩,可实现年产200万台电动车。

  7月6日,记者致电爱玛科技证券事务代表杨菲咨询此次在广西投资的产能情况,但并未获得对方的回复。

  不过从投资规模和占地面积来看,参考雅迪、台铃投资情况,同规模涉及的电动车产能或不低于200万辆。

  投资者担心扩产能或引发价格战

  对于在广西追加投资一事,爱玛科技在公告中称,本次投资将进一步完善公司产能布局,满足公司未来业务发展和市场拓展的需要,对促进公司长期稳定发展具有重要意义。

  不过公告发布后,也是引发了部分投资者的担忧,他们关注的重点,是在电动车行业白热化竞争中,持续扩大产能是否会影响公司的盈利能力。

  “网上有消息说爱玛科技去年的销售量远没有达到既定的销售目标,这说明市场对产品的反应远不及公司预期。在这种情况下还要扩张产能,会不会引发新一轮价格战,加剧行业的恶性竞争?”有投资者这样表示。

  据了解,多家媒体今年4月报道称,“在2020年爱玛科技集团首届全球供应商大会上,爱玛科技放出豪言,2021年产销目标必保1600万辆,冲刺1800万辆。而爱玛科技仅交出867万辆的成绩单,与保底目标相去甚远。”

  而在早前的2020年10月,有关这次供应商大会的公开报道中,也出现了关于1600万辆的说法。

  其中引述爱玛科技集团国内事业部总裁高辉的说法,称“2021年,国内事业部产销目标必保1600万辆,冲刺1800万辆。”

  不过对此,爱玛科技证券事务代表杨菲却给出了不同的说法,在6日接受记者采访时,她表示上市公司提前披露销售目标是违规的,爱玛科技并没有披露过销售目标。

  即便撇开销售情况不谈,广西市场也很难消化掉爱玛科技的新增产能。公开报道显示,广西2021年电动车销量在180万台左右,而仅贵港一市电动自行车产能就已达550万辆。

  市场占有率此前被雅迪控股反超

  去年以来,爱玛科技曾不止一次宣布扩张产能。

  2021年6月,爱玛科技登陆A股,募集资金18.1亿元,主要用于天津爱玛电动车自行车整车及配件加工制造项目、江苏爱玛塑件喷涂生产线技术改造项目以及公司终端店面营销网络升级项目等。

  从产能情况来看,上市前的2018年至2020年,爱玛科技的产能分别为479.87万台、592.92万台、761.06万台,产能利用率分别为94.89%、95.21%和99.08%。

  上市募集资金中用于建设的天津整车项目,建成后将形成年产90万台电动自行车的生产能力。

  此前,爱玛科技去年9月还曾公告,拟在浙江台州建设智能电动车及高速电摩项目,该项目计划总投资约10亿元,但同样未列出项目的具体产能情况。

  在业内人士看来,持续产能扩张,或许是爱玛科技不得不采取的选择,因为面对竞争对手雅迪控股的强势反超,以价换量保住市场地位,防止赢家通吃的局面出现,或许才是现阶段最重要的。

  据了解,2018年、2019年,雅迪控股的市场份额只有17.6%、16.5%,均落后于爱玛科技。但2020年,雅迪控股市场占有率大幅提升至23.1%,超过爱玛科技13个百分点,2021年更是增至30%。

  究其原因,多方分析认为与雅迪控股挑起的“价格战”有关。

  财报显示,2020年,雅迪控股电动自行车的平均售价从1228元下降至1118元,电动踏板车的平均售价从1690元下降至1552元。此后其他竞争对手也跟进应对。

  价格战导致了毛利率的下滑。

  2019年至2021年,雅迪控股的毛利率分别为17.4%、15.9%以及15.2%,同期,爱玛科技各年份毛利率分别为13.68%、11.42%、11.72%。

  值得注意的是,虽然毛利率都在下降,但雅迪控股毛利率仍远高于爱玛科技,这反映出两者产品竞争力的不同,也意味着雅迪控股在降价方面有更大的空间。

  主要投资机构近期集中减持

  今年3月以来,爱玛科技股价触底反弹,从25元左右一路上涨,昨日报收于52.09元/股,处于历史较高水平。但即便如此,多家机构投资者上个月仍旧选择了减持套现。

  6月16日,爱玛科技发布公告称,中信投资、金石智娱、三峡金石及金石灏沣拟合计减持公司不超过3.00%的股份,同时公司董事彭伟、刘建欣拟分别减持公司不超过0.1918%的股份。

  公开报道显示,中信投资、金石智娱、三峡金石、金石灏沣是爱玛科技上市前引入的重要战投,分别持股2.05%、2.01%、0.85%、0.85%,跻身上市公司股东前五名。

  主要投资机构在限售期后纷纷减持,往往意味着市场对企业后期发展信心不足。

  对此爱玛科技在回应媒体采访时表示,近期减持的股东都是在上市前进来的,减持应该是有自己的一个安排。

  爱玛科技2021年年报显示,公司当年实现营业收入154亿元,增速同比减少5个百分点,归母净利润为6.64亿元,增速同比减少4个百分点。

  有业内人士认为,支撑爱玛科技现阶段股价上涨的逻辑主要来自两个方面,一是当前市场对电动车需求的大幅增长,二是公司作为A股规模最大行业龙头的市场地位,而从长期来看,上市公司的竞争力仍旧是业绩表现。

  艾瑞咨询发布数据显示,2021年,我国两轮电动车市场增量空间几近见顶。当年,中国两轮电动车销量为4100万辆,相较于2020年,同比下跌13.9%。

  这是2018年以来的首次销量负增长,且跌幅创2013年以来的新低。

  “虽然销量已经见顶,但头部企业仍在大量新建产能,对外投资少有并购重组,这意味未来几年总产能和市场保有量仍会大幅上升。”

  该人士坦言,虽然大家都在探索拓展海外市场消化产能,但从国内来看,除非行业达成共识,否则更激烈的价格很难避免。

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